Kaiyun 開云官網(wǎng)入口Kaiyun 開云官網(wǎng)入口開云全站 Kaiyun中國(guó)官方網(wǎng)站開云全站 Kaiyun中國(guó)官方網(wǎng)站根據(jù)貴所2023年8月4日出具的《關(guān)于河南易成新能源股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問詢函》（審核函〔2023〕020121號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“問詢函”）的要求，河南易成新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易成新能”、“公司”或“發(fā)行人”）會(huì)同國(guó)泰君安證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)泰君安證券”或“保薦人”）、河南守正創(chuàng)新會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“申報(bào)會(huì)計(jì)師”）、國(guó)浩律師（天津）事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)行人律師”）等相關(guān)各方，對(duì)問詢函所列問題進(jìn)行了逐項(xiàng)落實(shí)和核查，并就問詢函進(jìn)行逐項(xiàng)回復(fù)，同時(shí)按照問詢函的要求對(duì)《河南易成新能源股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說明書》（以下簡(jiǎn)稱“募集說明書”）進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充。

　　本次擬發(fā)行不超過人民幣250,000.00萬元，發(fā)行方式為競(jìng)價(jià)發(fā)行。公司控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱控股股東）同意并承諾認(rèn)購(gòu)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票總數(shù)的10%，鎖定期為18個(gè)月。發(fā)行人于2023年3月31日披露調(diào)整開封平煤新型炭材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱開封炭素）業(yè)績(jī)承諾方案，原2021、2022年度的業(yè)績(jī)承諾延期至2022、2023年度履行，業(yè)績(jī)承諾方為控股股東；2022年，開封炭素業(yè)績(jī)完成率為101.99%；開封時(shí)代應(yīng)于2021年納入開封炭素合并范圍而未納入，公司因此進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明：（1）本次發(fā)行前后控股股東及實(shí)際控制人持股比例測(cè)算情況，是否就認(rèn)購(gòu)情況履行國(guó)資審批；（2）控股股東認(rèn)購(gòu)資金的具體來源，是否為自有資金，是否存在對(duì)外募集、代持、結(jié)構(gòu)化安排或者直接間接使用發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方資金用于本次認(rèn)購(gòu)的情形，是否存在發(fā)行人及其控股股東或?qū)嶋H控制人、主要股東直接通過其利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形；（3）結(jié)合開封炭素經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、相關(guān)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正對(duì)業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況的影響等，說明控股股東是否存在業(yè)績(jī)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，是否涉及股份補(bǔ)償，如是，控股股東參與本次認(rèn)購(gòu)是否可能觸及短線交易及相關(guān)安排。

　　請(qǐng)保薦人及發(fā)行人律師核查并發(fā)表明確意見，請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查（3）并發(fā)表明確意見。

　　一、本次發(fā)行前后控股股東及實(shí)際控制人持股比例測(cè)算情況，是否就認(rèn)購(gòu)情況履行國(guó)資審批。

　　截至2023年9月30日，公司總股本為2,176,149,426股，本次發(fā)行股數(shù)上限為652,844,827股，發(fā)行完成前后控股股東中國(guó)平煤神馬及實(shí)際控制人河南省國(guó)資委持股比例的變動(dòng)情況如下：

　　注：河南省國(guó)資委持有易成新能的股份系統(tǒng)計(jì)的河南省國(guó)資委通過中國(guó)平煤神馬集團(tuán)、平頂山煤業(yè)（集團(tuán)）大莊礦勞動(dòng)服務(wù)公司及河南平煤神馬首山碳材料有限公司間接持有股份的股份。

　　本次發(fā)行前，實(shí)際控制人河南省國(guó)資委未直接持有發(fā)行人股票，系間接持有發(fā)行人股票。本次發(fā)行前后，發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人均未發(fā)生變化。

　　根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》第五條的規(guī)定，“本法所稱國(guó)家出資企業(yè)，是指國(guó)家出資的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司，以及國(guó)有資本控股公司、國(guó)有資本參股公司”。河南省國(guó)資委持有中國(guó)平煤神馬集團(tuán)65.15%的股權(quán)，因此，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)系國(guó)有資本控股公司，為國(guó)家出資企業(yè)。

　　《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》第七條規(guī)定，“國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé)管理以下事項(xiàng)：（三）國(guó)有控股股東所持上市公司股份公開征集轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可交換公司債券及所控股上市公司發(fā)行證券，未導(dǎo)致其持股比例低于合理持股比例的事項(xiàng)；國(guó)有參股股東所持上市公司股份公開征集轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可交換公司債券事項(xiàng)”；第六十三條規(guī)定，“國(guó)有股東所控股上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前取得批準(zhǔn)。屬于本辦法第七條規(guī)定情形的，由國(guó)家出資企業(yè)審核批準(zhǔn)，其他情形報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)。”

　　根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》、河南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員發(fā)布的《省政府國(guó)資委關(guān)于明確中國(guó)平煤神馬集團(tuán)所持三家上市公司合理持股比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》中關(guān)于合理持股比例的規(guī)定，易成新能完成向特定對(duì)象發(fā)行股票后，不會(huì)導(dǎo)致中國(guó)平煤神馬集團(tuán)對(duì)上市公司持股比例低于合理持股比例，由國(guó)家出資企業(yè)審核批準(zhǔn)即可。

　　根據(jù)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的《情況說明》，“為滿足本公司持有易成新能股份數(shù)量在合理持股比例以上的要求，確保國(guó)有產(chǎn)權(quán)不被稀釋，本公司認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票”，同時(shí)“本公司作為河南省省管企業(yè)，依據(jù)《河南省政府國(guó)資委授權(quán)放權(quán)清單（2023年版）》等有關(guān)規(guī)定，本公司有權(quán)自行審批認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票事宜，本公司已履行完內(nèi)部審批流程，并與易成新能簽署了《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。因此，本公司認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票 10%事宜符合國(guó)資監(jiān)管的要求”。

　　綜上，本次認(rèn)購(gòu)經(jīng)國(guó)家出資企業(yè)的審核批準(zhǔn)即可，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)已履行了國(guó)資審批程序，符合《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。

　　二、控股股東認(rèn)購(gòu)資金的具體來源，是否為自有資金，是否存在對(duì)外募集、代持、結(jié)構(gòu)化安排或者直接間接使用發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方資金用于本次認(rèn)購(gòu)的情形，是否存在發(fā)行人及其控股股東或?qū)嶋H控制人、主要股東直接通過其利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形。

　　根據(jù)易成新能與中國(guó)平煤神馬集團(tuán)簽署的《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票，認(rèn)購(gòu)股票數(shù)量為易成新能最終發(fā)行股票數(shù)量的10%。易成新能本次發(fā)行募集資金總額不超過250,000.00萬元，因此，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)股票款項(xiàng)上限為25,000.00萬元。

　　根據(jù)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)的2022年度《審計(jì)報(bào)告》及2023年三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，中國(guó)平煤神馬最近一年一期的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　中國(guó)平煤神馬集團(tuán)本次認(rèn)購(gòu)所需資金上限為 25,000.00萬元。根據(jù)上表，截至2023年9月末，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)貨幣資金余額為311.60億元，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)具備充分的支付能力。

　　中國(guó)平煤神馬集團(tuán)本次認(rèn)購(gòu)的資金來源均為自有資金，不存在資金來源不合法的情況，不存在對(duì)外募集、代持、結(jié)構(gòu)化安排或者直接間接使用發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方資金用于本次認(rèn)購(gòu)的情形，不存在直接通過其利益相關(guān)方向其他認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形。中國(guó)平煤神馬集團(tuán)已就上述內(nèi)容出具承諾函。

　　根據(jù)易成新能及持有易成新能5%以上主要股東開封市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司和河南省科技投資有限公司出具的承諾文件，亦不存在直接通過其利益相關(guān)方向其他認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形。

　　三、結(jié)合開封炭素經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、相關(guān)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正對(duì)業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況的影響等，說明控股股東是否存在業(yè)績(jī)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，是否涉及股份補(bǔ)償，如是，控股股東參與本次認(rèn)購(gòu)是否可能觸及短線交易及相關(guān)安排。

　　（一）結(jié)合開封炭素經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、相關(guān)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正對(duì)業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況的影響等，說明控股股東是否存在業(yè)績(jī)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)公司與中國(guó)平煤神馬集團(tuán)2022年11月簽訂的《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償補(bǔ)充協(xié)議二》，若開封炭素2019年和2022年累計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)達(dá)到原業(yè)績(jī)承諾中2019年和2021年承諾凈利潤(rùn)之和，即2022年度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)不低于 43,124.58萬元，則2021年度將不作為業(yè)績(jī)承諾期，原2021年度、2022年度的業(yè)績(jī)承諾延期至2022年度、2023年度履行。

　　開封炭素 2022年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)不低于43,124.58萬元，因此業(yè)績(jī)承諾期確定為2019年、2022年和2023年。2022年度，公司共進(jìn)行了三項(xiàng)與開封炭素相關(guān)的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，具體如下：

　　將開封時(shí)代新能源科技有限公司 2021年納入合并范圍 將開封時(shí)代新能源科技有限公司2021年納入合并范圍，對(duì) 2022年期初數(shù)進(jìn)行追溯調(diào)整，2022年公司已將開封時(shí)代納入合并報(bào)表范圍，2022年不屬于差錯(cuò)更正 不影響業(yè)績(jī)承諾

　　沖減 2021年末多計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并調(diào)整期初數(shù) 沖減2021年末多計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并調(diào)整期初數(shù)，該項(xiàng)差錯(cuò)更正導(dǎo)致2021年末存貨賬面凈值增加，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品在2022年銷售時(shí)將結(jié)轉(zhuǎn)的成本增加，考慮所得稅的影響后最終導(dǎo)致2022年開封炭素的扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)減少2,711.33萬元 影響業(yè)績(jī)承諾

　　負(fù)債科目和所有者權(quán)益科目的重分類 將應(yīng)付賬款和所有者權(quán)益科目的重分類 不影響業(yè)績(jī)承諾

　　綜上，三項(xiàng)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正中僅有沖減2021年多計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備會(huì)減少2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)，其余會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正對(duì)業(yè)績(jī)承諾無影響。

　　會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后開封炭素 2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)依然滿足業(yè)績(jī)承諾延期的條件。此外，會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正減少的凈利潤(rùn)將會(huì)導(dǎo)致2019年、2022年和2023年累計(jì)業(yè)績(jī)完成率降低，同時(shí)未來補(bǔ)償?shù)慕痤~增加，因此相關(guān)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正更為謹(jǐn)慎，保護(hù)了中小投資者的利益。

　　根據(jù)發(fā)行人《關(guān)于開封平煤新型炭材料科技有限公司2022年度業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況說明的公告》，在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期間內(nèi)，公司進(jìn)行年度審計(jì)時(shí)應(yīng)對(duì)開封炭素當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)與《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》中約定的承諾利潤(rùn)數(shù)的差異情況進(jìn)行審核，并由負(fù)責(zé)公司年度審計(jì)的具有證券業(yè)務(wù)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)于公司年度審計(jì)報(bào)告出具時(shí)對(duì)差異情況出具專項(xiàng)核查意見。上述專項(xiàng)核查意見出具后，在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期間內(nèi)任一年度，若開封炭素截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)低于截至當(dāng)期期末累計(jì)承諾凈利潤(rùn)，業(yè)績(jī)承諾方應(yīng)當(dāng)根據(jù)專項(xiàng)核查意見的結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的補(bǔ)償義務(wù)并按照《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》約定的補(bǔ)償方式進(jìn)行補(bǔ)償，具體補(bǔ)償情況如下：

　　在開封炭素2019年度、2022年度、2023年度專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告出具后的30日內(nèi)，由公司確認(rèn)并通知業(yè)績(jī)承諾方當(dāng)年是否需要業(yè)績(jī)補(bǔ)償以及需要補(bǔ)償?shù)慕痤~，業(yè)績(jī)承諾方應(yīng)在接到公司通知后30日內(nèi)履行相應(yīng)的補(bǔ)償義務(wù)。

　　若需補(bǔ)償，業(yè)績(jī)承諾方應(yīng)以前次交易中所獲得的公司股份進(jìn)行補(bǔ)償，若業(yè)績(jī)承諾方持有的公司股份不足以完全履行約定的補(bǔ)償義務(wù)的，或業(yè)績(jī)承諾方違反股份鎖定期安排的，或由于業(yè)績(jī)承諾方持有的公司股份質(zhì)押、被凍結(jié)、強(qiáng)制執(zhí)行或其他原因被限制/無法進(jìn)行回購(gòu)且/或轉(zhuǎn)讓的，則業(yè)績(jī)承諾方應(yīng)就股份不足補(bǔ)償?shù)牟糠郑袁F(xiàn)金方式進(jìn)行足額補(bǔ)償。

　　當(dāng)年應(yīng)補(bǔ)償金額=（截至當(dāng)期期末累計(jì)承諾凈利潤(rùn)－截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)）÷承諾年度內(nèi)各年的承諾凈利潤(rùn)總和×前次交易業(yè)績(jī)承諾方獲得對(duì)價(jià)總金額-累計(jì)已補(bǔ)償金額

　　以因前次交易取得的公司股份作為補(bǔ)償，所補(bǔ)償?shù)墓煞萦晒疽?元總價(jià)回購(gòu)。若公司上述應(yīng)補(bǔ)償股份回購(gòu)并注銷事宜因未獲得股東大會(huì)審議通過或因未獲得相關(guān)債權(quán)人認(rèn)可等原因而無法實(shí)施的，則業(yè)績(jī)承諾方承諾在上述情形發(fā)生后的2個(gè)月內(nèi)，將該等股份按照本次補(bǔ)償?shù)墓蓹?quán)登記日在冊(cè)的公司除業(yè)績(jī)承諾方以外的其他股東各自所持公司股份占公司其他股東所持全部公司股份的比例贈(zèng)送給公司其他股東。

　　假如公司在承諾年度實(shí)施轉(zhuǎn)增或送股分配的，則補(bǔ)償股份數(shù)相應(yīng)調(diào)整為：當(dāng)年應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)（調(diào)整前）×（1＋轉(zhuǎn)增或送股比例）。

　　應(yīng)補(bǔ)償現(xiàn)金金額=業(yè)績(jī)承諾方應(yīng)補(bǔ)償金額－已補(bǔ)償股份數(shù)量×前次交易的股份發(fā)行價(jià)格。

　　假如公司在承諾年度內(nèi)實(shí)施現(xiàn)金分配，現(xiàn)金分配的部分（含公司代扣代繳的稅款）應(yīng)作相應(yīng)返還，該等返還的現(xiàn)金應(yīng)支付至公司指定賬戶內(nèi)。計(jì)算公式為：返還金額=每股已分配現(xiàn)金股利×當(dāng)年應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)。

　　無論如何，業(yè)績(jī)承諾方向公司支付的股份補(bǔ)償及現(xiàn)金補(bǔ)償總計(jì)不超過業(yè)績(jī)承諾方在前次交易中取得的總對(duì)價(jià)。

　　2019年度、2022年度，開封炭素合計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)142,468.12萬元。2023年1-6月，開封炭素扣除非經(jīng)常損益后的歸母凈利潤(rùn)為6,630.22萬元，假設(shè)以年化歸母凈利潤(rùn)為13,260.44萬元作為2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)。根據(jù)上述補(bǔ)償安排，業(yè)績(jī)承諾方中國(guó)平煤神馬集團(tuán)將進(jìn)行補(bǔ)償如下：

　　會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后，根據(jù)補(bǔ)償安排，業(yè)績(jī)承諾方中國(guó)平煤神馬集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償金額=（截至當(dāng)期期末累計(jì)承諾凈利潤(rùn)－截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)）÷承諾年度內(nèi)各年的承諾凈利潤(rùn)總和×前次交易業(yè)績(jī)承諾方獲得對(duì)價(jià)總金額-累計(jì)已補(bǔ)償金額=（209,017.88-142,468.12-13,260.44）÷209,017.88×332,414.89–0=84,749.51萬元。

　　若不進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，業(yè)績(jī)承諾方中國(guó)平煤神馬集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償金額=80,437.50萬元。

　　情形 補(bǔ)償?shù)墓煞荩ㄈf股） 截至目前中國(guó)平煤神馬集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有發(fā)行人股份 補(bǔ)償實(shí)施完畢后，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例

　　進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后中國(guó)平煤神馬集團(tuán)補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)更多，處理更為謹(jǐn)慎，保護(hù)了中小投資者的利益。無論是否進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，補(bǔ)償股份后中國(guó)平煤神馬集團(tuán)仍為易成新能的控股股東。

　　（二）控股股東參與本次認(rèn)購(gòu)是否可能觸及短線、公司回購(gòu)控股股東所補(bǔ)償?shù)墓煞菹禐槁男袠I(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議

　　根據(jù)易成新能與中國(guó)平煤神馬簽署的《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償補(bǔ)充協(xié)議》《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償補(bǔ)充協(xié)議二》，若需補(bǔ)償，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)應(yīng)以前次交易中所獲得的易成新能股份進(jìn)行補(bǔ)償，所補(bǔ)償?shù)墓煞萦梢壮尚履芤?元總價(jià)回購(gòu)，股份不足時(shí)以現(xiàn)金方式進(jìn)行足額補(bǔ)償。

　　在開封炭素2019年度、2022年度、2023年度專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告出具后的30日內(nèi)，由易成新能確認(rèn)并通知控股股東當(dāng)年是否需要業(yè)績(jī)補(bǔ)償以及需要補(bǔ)償?shù)慕痤~，控股股東應(yīng)在接到公司通知后30日內(nèi)履行相應(yīng)的補(bǔ)償義務(wù)。因此，若出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾未完成情況的，控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)需按照業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議的相關(guān)約定進(jìn)行股份補(bǔ)償。控股股東履行業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議的行為符合證券交易市場(chǎng)的預(yù)期，與二級(jí)市場(chǎng)上的交易行為明顯不同，引發(fā)內(nèi)幕交易的風(fēng)險(xiǎn)很低。

　　因此，若需補(bǔ)償，公司根據(jù)《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》將以1元總價(jià)回購(gòu)控股股東補(bǔ)償?shù)墓煞莶⒆N，保護(hù)中小投資者利益，亦是控股股東根據(jù)協(xié)議需履行的法律義務(wù)，并非控股股東的主動(dòng)賣出行為，不構(gòu)成短線交易中的股票賣出。

　　本次回購(gòu)注銷的股票為前次交易中控股股東所獲得的易成新能股份，該部分股票鎖定期至2024年10月14日。若需補(bǔ)償，則預(yù)計(jì)截至回購(gòu)注銷事項(xiàng)完成前，前述股票尚未在證券交易市場(chǎng)上正常流通，發(fā)行人回購(gòu)控股股東持有的發(fā)行人股票后即進(jìn)行注銷，不會(huì)引起公司流通股的數(shù)量減少，未影響公司股票在二級(jí)市場(chǎng)的可交易數(shù)量。從本次回購(gòu)注銷的股票流通屬性來看，本次回購(gòu)注銷股票亦不屬于影響股票交易價(jià)格的出售股票行為。

　　若需補(bǔ)償，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)應(yīng)以前次交易中所獲得的易成新能股份進(jìn)行補(bǔ)償，所補(bǔ)償?shù)墓煞萦梢壮尚履芤?元總價(jià)回購(gòu)。因此，公司本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格高于前述股份的回購(gòu)價(jià)格，控股股東未因參與認(rèn)購(gòu)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票而獲得額外價(jià)差收益。

　　“1、本公司及本公司控制的關(guān)聯(lián)方自本次發(fā)行董事會(huì)決議公告日（即第六屆董事會(huì)第四次會(huì)議決議公告日2023年3月31日）前六個(gè)月至本承諾函出具日期間，不存在減持所持有河南易成新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易成新能”）股份的情況。

　　2、本公司及本公司控制的關(guān)聯(lián)方自本承諾函出具之日至本次發(fā)行完成后六個(gè)月內(nèi)，不存在減持所持有易成新能股份的計(jì)劃。

　　3、本承諾函自簽署之日至本次發(fā)行完成后六個(gè)月期間內(nèi)不可撤銷且對(duì)本公司及本公司控制的關(guān)聯(lián)方均具有約束力。在此期間，若本公司及本公司控制的關(guān)聯(lián)方違反上述承諾發(fā)生減持情況，則減持所得全部收益歸易成新能所有，同時(shí)本公司及本公司控制的關(guān)聯(lián)方將依法承擔(dān)由此產(chǎn)生的法律責(zé)任。

　　4、如果中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、深圳證券交易所對(duì)于上述在特定期間不存在減持情況及減持計(jì)劃的承諾有不同意見或要求的，本公司將按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、深圳證券交易所的意見或要求進(jìn)行修訂并執(zhí)行。”

　　綜上，若出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾未完成情況的，根據(jù)《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》公司將以1元總價(jià)回購(gòu)控股股東補(bǔ)償?shù)墓煞莶⒆N，保護(hù)中小投資者利益，亦是控股股東根據(jù)協(xié)議需履行的法律義務(wù)，并非控股股東的主動(dòng)賣出行為，不構(gòu)成短線交易中的股票賣出；上述回購(gòu)注銷行為符合證券交易市場(chǎng)的預(yù)期，與二級(jí)市場(chǎng)上的交易行為明顯不同，引發(fā)內(nèi)幕交易的風(fēng)險(xiǎn)很低；且本次回購(gòu)注銷股票系尚未在證券交易市場(chǎng)上正常流通的限售股份，本次回購(gòu)注銷股票事項(xiàng)不會(huì)引起公司流通股總量的減少，亦不屬于影響股票交易價(jià)格的出售股票行為；此外，本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格高于前述股票回購(gòu)價(jià)格，控股股東未因參與認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票而獲得額外價(jià)差收益。同時(shí)，控股股東已出具特定期間不減持股份的承諾，即自承諾函出具之日至本次發(fā)行完成后六個(gè)月內(nèi)，不存在減持所持有易成新能股份的計(jì)劃，若違反上述承諾發(fā)生減持情況，則減持所得全部收益歸易成新能所有。

　　因此，若出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾未完成情況的，公司本次回購(gòu)注銷控股股東需補(bǔ)償?shù)墓善迸c控股股東認(rèn)購(gòu)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票之間不構(gòu)成短線交易，不存在上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除或嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

　　（2）查閱《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》中關(guān)于國(guó)有股東所控股上市公司發(fā)行證券審批的規(guī)定；

　　（3）對(duì)發(fā)行前后中國(guó)平煤神馬及河南省國(guó)資委持股比例進(jìn)行測(cè)算，獲取河南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員發(fā)布的《省政府國(guó)資委關(guān)于明確中國(guó)平煤神馬集團(tuán)所持三家上市公司合理持股比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》以及中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的《情況說明》。

　　（2）查閱中國(guó)平煤神馬集團(tuán)的2022年度《審計(jì)報(bào)告》及2023年三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表；

　　（3）獲取中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的關(guān)于本次認(rèn)購(gòu)的資金來源均為自有資金，不存在資金來源不合法的情況，不存在對(duì)外募集、代持、結(jié)構(gòu)化安排或者直接間接使用發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方資金用于本次認(rèn)購(gòu)的情形，不存在直接通過其利益相關(guān)方向其他認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形的承諾；

　　（4）獲取易成新能及持有易成新能5%以上主要股東出具的不存在直接通過其利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形的承諾文件。

　　（2）查閱易成新能與中國(guó)平煤神馬簽署的《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償補(bǔ)充協(xié)議》《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償補(bǔ)充協(xié)議二》；

　　（3）對(duì)公司 2022年進(jìn)行的差錯(cuò)更正對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)挠绊戇M(jìn)行測(cè)算，對(duì) 2023年度未能完成業(yè)績(jī)要求需要補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)進(jìn)行測(cè)算；

　　1、控股股東本次認(rèn)購(gòu)已獲得國(guó)家出資企業(yè)的審核批準(zhǔn)，符合《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定；

　　2、中國(guó)平煤神馬集團(tuán)認(rèn)購(gòu)資金的具體來源為自有資金，不存在對(duì)外募集、代持、結(jié)構(gòu)化安排或者直接間接使用發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方資金用于本次認(rèn)購(gòu)的情形，不存在直接通過其利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形；易成新能及持有易成新能5%以上主要股東出具的不存在直接通過其利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、承諾收益或其他協(xié)議安排的情形；

　　3、根據(jù)開封炭素2023年1-6月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)年化計(jì)算，控股股東預(yù)計(jì)存在業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。若出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾未完成情況的，公司本次回購(gòu)注銷控股股東需補(bǔ)償?shù)墓善迸c控股股東認(rèn)購(gòu)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票之間不構(gòu)成短線交易，不存在上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除或嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

　　本次募集資金擬投向鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期）（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目一）、年產(chǎn)3萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目二）、寶豐縣100MW分布式光伏電站項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目三）、衛(wèi)東區(qū)50MW分布式光伏電站項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目四）。項(xiàng)目一、二擬合計(jì)新增產(chǎn)能6萬噸。預(yù)計(jì)項(xiàng)目一、二、三、四內(nèi)部收益率分別為17.69%、15.14%、8.44%和8.43%。項(xiàng)目一實(shí)施主體為非全資子公司。項(xiàng)目三、四實(shí)施主體擬租用土地作為建設(shè)光伏電站項(xiàng)目，土地性質(zhì)為未利用地，租用期限為貳拾年。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明：（1）結(jié)合鋰離子電池負(fù)極材料市場(chǎng)需求、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶儲(chǔ)備情況、在手訂單或意向性合同、現(xiàn)有產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況、擬新增產(chǎn)能及產(chǎn)能釋放速度等情況，說明項(xiàng)目一、項(xiàng)目二新增產(chǎn)能的合理性及消化措施；（2）結(jié)合發(fā)行人當(dāng)期裝機(jī)容量、已規(guī)劃項(xiàng)目裝機(jī)容量情況分年度列示項(xiàng)目三、四實(shí)施后發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品的裝機(jī)容量變化情況，并結(jié)合目標(biāo)市場(chǎng)用電需求、競(jìng)爭(zhēng)格局及公司優(yōu)劣勢(shì)、同行業(yè)公司擴(kuò)產(chǎn)情況、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率、在手訂單等，說明項(xiàng)目的裝機(jī)容量規(guī)劃合理性及消化措施；（3）本次募投項(xiàng)目的具體投資構(gòu)成明細(xì)、各項(xiàng)投資支出的必要性，各明細(xì)項(xiàng)目所需資金的測(cè)算假設(shè)及主要計(jì)算過程，測(cè)算的合理性，是否包含董事會(huì)前投入的資金；與發(fā)行人前期可比項(xiàng)目及同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目單位產(chǎn)能投資是否一致，如否，請(qǐng)說明原因及合理性；（4）與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行縱向?qū)Ρ龋c同行業(yè)可比公司的情況進(jìn)行橫向比較，說明在同行業(yè)毛利率下降的趨勢(shì)下，預(yù)測(cè)項(xiàng)目一、二毛利率高于最近一年毛利率的原因及合理性，本次募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)是否合理、謹(jǐn)慎；（5）結(jié)合項(xiàng)目三、四向控股股東售電定價(jià)依據(jù)，說明預(yù)計(jì)未來電價(jià)保持不變的合理性，并就電價(jià)變動(dòng)對(duì)前述項(xiàng)目效益測(cè)算結(jié)果的影響做敏感性分析；結(jié)合歷史運(yùn)維成本、同行業(yè)可比公司情況，說明效益測(cè)算中毛利率、運(yùn)維費(fèi)用確認(rèn)的依據(jù)及合理性，本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算是否謹(jǐn)慎、合理；（6）結(jié)合本次募投項(xiàng)目固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資進(jìn)度安排、預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)固時(shí)間、公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)折舊攤銷計(jì)提情況、計(jì)提政策等，量化分析本次募投項(xiàng)目新增的折舊和攤銷對(duì)發(fā)行人未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響；（7）結(jié)合項(xiàng)目一實(shí)施主體的其他股東背景、在子公司相關(guān)作用，說明其不同比例出資的原因，是否侵害上市公司利益，發(fā)行人為保障上市公司利益擬采取的措施；（8）取得募投項(xiàng)目用地的具體安排、進(jìn)度，是否符合土地政策、城市規(guī)劃，是否存在募投項(xiàng)目用地落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，如無法取得募投項(xiàng)目用地?cái)M采取的替代措施以及對(duì)募投項(xiàng)目實(shí)施的影響等。

　　請(qǐng)保薦人核查并發(fā)表明確意見。請(qǐng)發(fā)行人律師核查（7）（8）并發(fā)表明確意見。請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查（1）-（6）并發(fā)表明確意見。

　　一、結(jié)合鋰離子電池負(fù)極材料市場(chǎng)需求、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶儲(chǔ)備情況、在手訂單或意向性合同、現(xiàn)有產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況、擬新增產(chǎn)能及產(chǎn)能釋放速度等情況，說明項(xiàng)目一、項(xiàng)目二新增產(chǎn)能的合理性及消化措施；

　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游新能源車及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)均處于成長(zhǎng)期，空間廣闊，其蓬勃發(fā)展，為鋰電池行業(yè)帶來歷史性機(jī)遇。負(fù)極材料作為鋰電池四大主材，是鋰電池核心組成部分，出貨量也保持著快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)EV Tank發(fā)布的《中國(guó)鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋰電池總體出貨量 957.7GWh，同比增長(zhǎng) 70.3%。從出貨結(jié)構(gòu)來看，全球汽車動(dòng)力電池出貨量為684.2GWh，同比增長(zhǎng)84.4%；儲(chǔ)能電池出貨量159.3GWh，同比增長(zhǎng)140.3%。據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國(guó)鋰電池市場(chǎng)出貨量為380GWh，同比增長(zhǎng)36%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)新能源汽車銷量374.7萬輛，同比增長(zhǎng)44.1%，帶動(dòng)中國(guó)動(dòng)力電池出貨量達(dá)到270GWh，同比增長(zhǎng)33%。EV Tank預(yù)計(jì)到2025年和 2030年，全球鋰電池出貨量將分別達(dá)到 2,211.8GWh和6,080.4GWh，其復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到22.8%。

　　隨著儲(chǔ)能、新能源汽車等行業(yè)繼續(xù)發(fā)展， EV Tank 預(yù)計(jì)，到 2025 年和 2030年，全球鋰電池負(fù)極材料出貨量有望達(dá)到 331.7 萬噸和 863.4 萬噸，9成以上產(chǎn)自中國(guó)。從長(zhǎng)期來看，新能源汽車行業(yè)仍會(huì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)動(dòng)力電池的需求也將持續(xù)；5G商用的普及帶動(dòng)新興應(yīng)用領(lǐng)域的拓展也會(huì)帶來對(duì)消費(fèi)電池的新需求；儲(chǔ)能電池也屬于一片藍(lán)海市場(chǎng)。

　　綜上，負(fù)極材料行業(yè)的下游將保持高景氣度，帶動(dòng)負(fù)極材料行業(yè)的產(chǎn)能釋放，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施符合我國(guó)負(fù)極材料行業(yè)蓬勃發(fā)展的客觀需求。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，相較于天然石墨，人造石墨負(fù)極材料出貨量快速上升，2023年上半年國(guó)內(nèi)鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)量為74.94萬噸，同比增長(zhǎng)24%，其中人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)量占比83%。人造石墨同比市占率進(jìn)一步提升，是目前負(fù)極材料市場(chǎng)主流，亦是公司本次募投項(xiàng)目規(guī)劃的產(chǎn)品。

　　人造石墨負(fù)極材料的核心生產(chǎn)工序?yàn)槭庸ぃ庸きh(huán)節(jié)的產(chǎn)能與后端負(fù)極材料的產(chǎn)能對(duì)應(yīng)關(guān)系為 1:1。同時(shí)，石墨化加工具有工藝相對(duì)獨(dú)立、設(shè)備投資大、生產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)等特點(diǎn)，既可以在一體化生產(chǎn)模式中作為內(nèi)部產(chǎn)能為負(fù)極材料生產(chǎn)進(jìn)行加工，也能為外部廠商的負(fù)極材料外協(xié)加工需求提供服務(wù)。

　　石墨化產(chǎn)能建設(shè)投資強(qiáng)度較高，同時(shí)受能耗雙控影響，新建產(chǎn)能審批難度較大，整體石墨化加工市場(chǎng)供需相對(duì)偏緊，多數(shù)負(fù)極材料生產(chǎn)廠商由于石墨化工序自給率不足，需通過外部代工的方式滿足自身生產(chǎn)需求，很大程度上影響了產(chǎn)品的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在石墨化供給緊缺、原材料價(jià)格上漲的背景下，本次募投項(xiàng)目對(duì)于石墨化加工、炭化加工、上游原材料等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)行一體化布局，以保障供應(yīng)鏈安全，提高成本控制能力。

　　本次募投項(xiàng)目建成后，將在青海天藍(lán)、南陽天成總共形成包含6萬噸石墨化加工產(chǎn)能在內(nèi)的6萬噸負(fù)極材料一體化產(chǎn)能，符合負(fù)極材料石墨化產(chǎn)能發(fā)展的內(nèi)在要求，有利于發(fā)揮公司一體化生產(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　公司在鋰離子電池負(fù)極材料領(lǐng)域深耕多年，產(chǎn)品性能優(yōu)異，已經(jīng)獲得“一種鋰離子電池多孔硅碳納米片復(fù)合負(fù)極材料及其制備方法”、“一種鋰電池用石墨類碳負(fù)極材料及其制備方法”和“一種人造石墨負(fù)極材料及其混捏制造方法”等數(shù)十項(xiàng)專利及包括類球形負(fù)極材料加工在內(nèi)的多項(xiàng)負(fù)極材料核心技術(shù)。公司深厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和科技成果轉(zhuǎn)化能力，使得公司能夠快速、精準(zhǔn)地開發(fā)生產(chǎn)高可靠性和穩(wěn)定性的產(chǎn)品，為項(xiàng)目實(shí)施提供產(chǎn)品技術(shù)、工藝技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)等方面的支撐。公司的技術(shù)儲(chǔ)備、客戶資源以及在手訂單能夠保證項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化。具體未來產(chǎn)能消化情況如下：

　　Resonac Corporation 已達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方共同研發(fā)，已完成合格供應(yīng)商注冊(cè)，于產(chǎn)能達(dá)標(biāo)后簽訂長(zhǎng)期供貨框架協(xié)議，預(yù)計(jì)2024年供貨量6,000噸，2024-2026年三年累計(jì)不低于6萬噸。目前已簽署月度銷售合同，該合同處于正常履行過程中。

　　寧德時(shí)代 青海省為寧德時(shí)代重要?jiǎng)恿﹄姵厣a(chǎn)基地之一，其基地與青海天藍(lán)距離約70公里，具有產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)。公司近年來已為寧德時(shí)代供貨并取得意向性需求，需及時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能，滿足下游客戶需求。

　　億緯鋰能 2022年已通過供貨產(chǎn)品認(rèn)證及潛在供應(yīng)商審廠，已簽訂產(chǎn)品交付規(guī)格書，將進(jìn)入批量供貨階段，雙方從2021年開始合作，合作關(guān)系穩(wěn)定。

　　鵬輝能源 公司與鵬輝能源于2016年達(dá)成合作意向，開始向鵬輝能源提供石墨類負(fù)極材料，隨著多年來合作的不斷深入，雙方均成為對(duì)方重要的合作伙伴。2016年以來，公司按月度與鵬輝能源全資子公司河南省鵬輝電源有限公司簽署《采購(gòu)訂單》，目前該訂單處于正常履行過程中。

　　經(jīng)過多年在鋰電及石墨負(fù)極材料領(lǐng)域的探索與研究，公司在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)管理、銷售渠道等方面均得到了良好的積累。公司生產(chǎn)的石墨負(fù)極材料已與Resonac Corporation、寧德時(shí)代、億緯鋰能等下游知名廠商的洽談?dòng)唵魏献鳌９矩?fù)極材料已實(shí)現(xiàn)向Resonac Corporation、鵬輝能源等下游廠家常態(tài)化供貨，同時(shí)向部分頭部廠家送樣，產(chǎn)品性能得到客戶廣泛認(rèn)可，將在本次募投項(xiàng)目產(chǎn)線建成并形成產(chǎn)能后正式與客戶簽訂帶量供貨合同。公司在新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域多年的行業(yè)積累及前次募投項(xiàng)目良好的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為本次募投項(xiàng)目的順利實(shí)施提供了領(lǐng)先的技術(shù)水平，豐富的客戶資源和廣泛的銷售渠道。

　　目前國(guó)內(nèi)負(fù)極材料，尤其是石墨化加工的產(chǎn)能較為緊缺。在此基礎(chǔ)上，公司本次合計(jì)6萬噸負(fù)極材料項(xiàng)目建成后，將憑借滿足進(jìn)入下游電池廠客戶的供應(yīng)商體系的長(zhǎng)期穩(wěn)定供貨能力，以及自身在原材料供應(yīng)、能源成本、重點(diǎn)客戶開拓上的優(yōu)勢(shì)，填補(bǔ)所在的青海、河南地區(qū)負(fù)極材料全產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域產(chǎn)能空白，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)本次負(fù)極材料募投項(xiàng)目的產(chǎn)能消化具備可行性。

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人除從事人造石墨等負(fù)極材料生產(chǎn)外，相關(guān)產(chǎn)品還包含石墨化加工服務(wù)。發(fā)行人負(fù)極材料產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量情況如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人子公司青海天藍(lán)于2022年上半年投產(chǎn)的1萬噸石墨化工序產(chǎn)能利用率達(dá)到97.48%，產(chǎn)能利用率較高，2023年1-9月因生產(chǎn)線技術(shù)改造和設(shè)備更新導(dǎo)致產(chǎn)能利用率有所下降。目前公司產(chǎn)線已改造完畢，產(chǎn)能利用率將逐步回升。

　　目前，我國(guó)負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，且大部分負(fù)極材料廠商石墨化自給率較低。石墨化環(huán)節(jié)對(duì)負(fù)極材料的指標(biāo)和成本影響最大，國(guó)內(nèi)石墨化能耗要求高、自動(dòng)化程度低，一定程度上限制了石墨負(fù)極材料的發(fā)展，是目前負(fù)極材料生產(chǎn)過程中亟待解決的主要問題。本次募投項(xiàng)目一、二均實(shí)現(xiàn)了石墨化產(chǎn)能100%自給，是未來新增負(fù)極材料產(chǎn)能消化的重要保障。

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人負(fù)極材料產(chǎn)能主要來自易成瀚博與中平瀚博，兩者均于2014年左右完成產(chǎn)線噸。由于現(xiàn)有產(chǎn)能因設(shè)備老舊限制導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，且公司訂單金額受限于產(chǎn)能限制亦相對(duì)較小。2020年至2023年上半年度，隨著下游鋰電池市場(chǎng)的快速放量，公司負(fù)極材料產(chǎn)銷量持續(xù)提升，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升。

　　綜上，發(fā)行人目前石墨化產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率在產(chǎn)線改造完畢后逐步回升，負(fù)極材料產(chǎn)能利用率亦實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。本次募投項(xiàng)目將結(jié)合公司負(fù)極材料領(lǐng)域數(shù)十項(xiàng)發(fā)明專利及包括類球形負(fù)極材料加工在內(nèi)的多項(xiàng)負(fù)極材料核心技術(shù)，選購(gòu)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，建設(shè)包含一體化石墨化工序的人造石墨產(chǎn)線%自給，項(xiàng)目新增產(chǎn)能具備合理性。

　　除本次項(xiàng)目一、項(xiàng)目二外，公司目前無其他在建鋰電池負(fù)極材料項(xiàng)目。上述募投項(xiàng)目建成后，將新增合計(jì)6萬噸鋰離子電池負(fù)極材料的產(chǎn)能（除青海天藍(lán)原有1萬噸石墨化產(chǎn)能外，含配套青海天藍(lán)項(xiàng)目一2萬噸、南陽天成項(xiàng)目二3萬噸石墨化產(chǎn)能），負(fù)極材料與石墨化產(chǎn)能為1:1，主要應(yīng)用于動(dòng)力電池（電動(dòng)工具以及電動(dòng)交通工具等）、3C消費(fèi)電子和工業(yè)儲(chǔ)能等領(lǐng)域。上述項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)情況如下：

　　項(xiàng)目一：鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期）達(dá)產(chǎn)進(jìn)度 建設(shè)期 建設(shè)期 40.00% 80.00% 100.00%

　　項(xiàng)目二：年產(chǎn)3萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)進(jìn)度 建設(shè)期 建設(shè)期 40.00% 80.00% 100.00%

　　由上表可知，公司負(fù)極材料募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年下半年建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)年末達(dá)產(chǎn)40%，預(yù)計(jì)2026年度達(dá)產(chǎn)80%，并于2027年度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，新增產(chǎn)能增加較為平滑，符合下游客戶開拓及供應(yīng)量遞增的周期。

　　綜上，負(fù)極材料下游新能源車、儲(chǔ)能等行業(yè)未來將保持高景氣度，帶動(dòng)負(fù)極材料行業(yè)的產(chǎn)能釋放，本次鋰電池負(fù)極材料項(xiàng)目一、項(xiàng)目二符合我國(guó)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)需求；符合未來負(fù)極材料的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局；除現(xiàn)有客戶外，公司已與ResonacCorporation、寧德時(shí)代、億緯鋰能等下游知名廠商的洽談石墨負(fù)極產(chǎn)品訂單合作，公司負(fù)極材料已向下游廠家常態(tài)化供貨，同時(shí)向部分頭部廠家送樣，產(chǎn)品性能得到客戶廣泛認(rèn)可；公司的技術(shù)儲(chǔ)備、客戶資源以及在手訂單能夠保證項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化；2023年1-9月石墨化產(chǎn)線改造完成后，公司現(xiàn)有石墨化產(chǎn)線產(chǎn)能利用率逐步回升，負(fù)極材料產(chǎn)能利用率亦穩(wěn)步增長(zhǎng)，本次項(xiàng)目在石墨化產(chǎn)能緊缺形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)石墨化產(chǎn)能100%自給，新增產(chǎn)能具備合理性；且項(xiàng)目新增產(chǎn)能增加較為平滑，符合下游客戶開拓及供應(yīng)量遞增的周期，故項(xiàng)目一、項(xiàng)目二新增產(chǎn)能的具備合理性，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能消化具有可行性。

　　發(fā)行人已在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”之“一、與募集資金投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)”之“（一）募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能消化不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)”部分補(bǔ)充披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、結(jié)合發(fā)行人當(dāng)期裝機(jī)容量、已規(guī)劃項(xiàng)目裝機(jī)容量情況分年度列示項(xiàng)目三、四實(shí)施后發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品的裝機(jī)容量變化情況，并結(jié)合目標(biāo)市場(chǎng)用電需求、競(jìng)爭(zhēng)格局及公司優(yōu)劣勢(shì)、同行業(yè)公司擴(kuò)產(chǎn)情況、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率、在手訂單等，說明項(xiàng)目的裝機(jī)容量規(guī)劃合理性及消化措施；

　　（一）結(jié)合公司當(dāng)期裝機(jī)容量、已規(guī)劃項(xiàng)目裝機(jī)容量情況分年度列示項(xiàng)目三、四實(shí)施后公司相關(guān)產(chǎn)品的裝機(jī)容量變化情況

　　本次募投項(xiàng)目裝機(jī)容量為150.00MW，預(yù)計(jì)2023年度、2024年度完成裝機(jī)60MW和90MW，分別占當(dāng)年規(guī)劃新增裝機(jī)容量的13.85%和16.61%。根據(jù)《中國(guó)平煤神馬集團(tuán)關(guān)于強(qiáng)力推進(jìn)3GW光伏電站項(xiàng)目建設(shè)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《3GW光伏電站項(xiàng)目建設(shè)意見》），“計(jì)劃到“十四五”末，集團(tuán)光伏電站開發(fā)建設(shè)規(guī)模達(dá)到3GW，總投資120億元，實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電30億度，占到集團(tuán)用電總量的35%”，本次募投項(xiàng)目裝機(jī)容量占集團(tuán)總光伏電站裝機(jī)需求的5%。

　　目前，公司全資子公司中原金太陽作為中國(guó)平煤神馬集團(tuán)光伏發(fā)電板塊業(yè)務(wù)平臺(tái)，累計(jì)裝機(jī)容量距離集團(tuán)實(shí)現(xiàn)綠電規(guī)模3GW的需求還有巨大差距，本次新增150MW分布式光伏電站裝機(jī)容量規(guī)模較小且增長(zhǎng)速度符合下游需求量，新增裝機(jī)容量不存在無法消化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　（二）結(jié)合目標(biāo)市場(chǎng)用電需求、競(jìng)爭(zhēng)格局及公司優(yōu)劣勢(shì)、同行業(yè)公司擴(kuò)產(chǎn)情況、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率、在手訂單等，說明項(xiàng)目的裝機(jī)容量規(guī)劃合理性及消化措施

　　本次募投項(xiàng)目三、四將建設(shè)合計(jì)150MW分布式光伏電站，預(yù)計(jì)發(fā)電量全部向控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方銷售。中國(guó)平煤神馬集團(tuán)作為河南省重點(diǎn)直屬國(guó)企，其自身具有巨大的用電需求，根據(jù)集團(tuán)《3GW光伏電站項(xiàng)目建設(shè)意見》，“為順應(yīng)國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和發(fā)展大勢(shì)，打造河南省重要的光伏發(fā)電企業(yè)，推動(dòng)集團(tuán)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。計(jì)劃到‘十四五’末，集團(tuán)光伏電站開發(fā)建設(shè)規(guī)模達(dá)到3GW，總投資120億元，實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電30億度，占到集團(tuán)用電總量的35%。易成新能所屬各單位，特別是中原金太陽要加大開放合作的力度，加快光伏電站的戰(zhàn)略布局”。

　　截至2022年12月31日，公司累計(jì)完成裝機(jī)容量為110.62MW，距離實(shí)現(xiàn)集團(tuán)用電總量35%的綠電替代還有巨大差距。因此，在本次新增150MW分布式光伏電站僅占集團(tuán)3GW綠電需求比例5%的背景下，具備建設(shè)必要性。中原金太陽作為重點(diǎn)建設(shè)單位，累計(jì)裝機(jī)量具有巨大上升空間，目標(biāo)市場(chǎng)用電需求較高。

　　由于分布式光伏電站建設(shè)打破了能源的傳統(tǒng)地域因素，降低準(zhǔn)入門檻，使得其建設(shè)不存在嚴(yán)格的區(qū)域準(zhǔn)入限制，行業(yè)內(nèi)和地域內(nèi)參與主體相對(duì)多元化，目前河南省分布式光伏建設(shè)處于高速發(fā)展期，主要市場(chǎng)參與主體主要包括以國(guó)家電投集團(tuán)為代表的大型央企能源企業(yè)、以陽光能源為代表的地方國(guó)有能源企業(yè)及以晶科科技為代表的光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。

　　2023年7月27日，國(guó)家能源局公布2023年上半年光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行情況顯示，2023年1-6月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)量78.42GW，分布式新增裝機(jī)40.96GW。分省份來看，河南省2023年上半年分布式光伏新增裝機(jī)數(shù)7.44GW，占到全國(guó)新增分布式裝機(jī)規(guī)模的18.17%。2023年4月，河南省發(fā)展改革委發(fā)布《河南省新能源和可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，提出大力推進(jìn)分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)，探索采用農(nóng)光、漁光等互補(bǔ)復(fù)合開發(fā)模式建設(shè)光伏電站，到2025年，可再生能源發(fā)電裝機(jī)量占全省發(fā)電總裝機(jī)的40%左右。因此，作為重要的能源輸入?yún)^(qū)域和電力受端，河南省可再生能源本地消納空間廣闊。

　　本次分布式光伏電站募投項(xiàng)目實(shí)施主體已分別取得《關(guān)于寶豐縣旭新新能源科技有限公司寶豐縣李莊鄉(xiāng)100MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》和《關(guān)于平頂山市旭信新能源科技有限公司衛(wèi)東區(qū)50MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》，同意本次募投項(xiàng)目三、四接入集團(tuán)增量配電網(wǎng)，且同意上述兩項(xiàng)目在集團(tuán)增量配電網(wǎng)內(nèi)全額消納。

　　中原金太陽自成立以來，專注于分布式光伏電站的開發(fā)、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)維，推進(jìn)分布式光伏和“光伏+”應(yīng)用，積累了豐富的光伏電站建設(shè)運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)。截至2022年12月31日，中原金太陽已經(jīng)建成光伏并網(wǎng)項(xiàng)目110.62MW，業(yè)務(wù)范圍涉及多種類型的光伏電站：地面光伏電站、山地光伏電站、農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站、屋頂分布式光伏電站、扶貧光伏電站等。中原金太陽在項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，制定了成熟高效的市場(chǎng)開拓、項(xiàng)目核準(zhǔn)備案、工程管理、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等業(yè)務(wù)流程，使得工程管理標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、流程化，強(qiáng)化了公司的項(xiàng)目管理能力。豐富的光伏電站建設(shè)經(jīng)驗(yàn)使公司能夠?qū)崿F(xiàn)迅速、靈活和高效的運(yùn)作光伏發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)，確保項(xiàng)目的按時(shí)并網(wǎng)。

　　公司堅(jiān)定走“新能源、新材料”的發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)布局涵蓋“光伏、儲(chǔ)能及碳材料產(chǎn)業(yè)”，主要從事超高功率石墨電極、高效單晶硅電池片、鋰離子電池、負(fù)極材料的生產(chǎn)與銷售，太陽能電站運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。

　　通過多年的探索與積累，公司目前已打通“光伏電池片及組件生產(chǎn)—光伏建站建設(shè)—鋰電池生產(chǎn)—儲(chǔ)能”等產(chǎn)業(yè)鏈條，按照各子公司設(shè)備狀況，規(guī)范生產(chǎn)，分工協(xié)作，形成了完整的產(chǎn)品體系優(yōu)勢(shì)，可在保證電站建設(shè)質(zhì)量與穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，有效降低電站投資成本。

　　新能源發(fā)電行業(yè)對(duì)人才要求較為嚴(yán)格。經(jīng)過多年發(fā)展，公司建立起了一支結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)精湛的先進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)。公司核心管理團(tuán)隊(duì)成員致力于光伏電力、節(jié)能資源行業(yè)多年，對(duì)全球光伏行業(yè)的技術(shù)及業(yè)務(wù)發(fā)展路徑、趨勢(shì)有深刻理解。在公司發(fā)展過程中，實(shí)現(xiàn)裝機(jī)容量不斷提升、技術(shù)設(shè)備不斷更新升級(jí)、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大、銷售客戶范圍日益增長(zhǎng)，管理團(tuán)隊(duì)積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。

　　公司經(jīng)過近年在分布式光伏發(fā)電站領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)，已形成一定的業(yè)務(wù)規(guī)模，但和大型市場(chǎng)化分布式光伏能源企業(yè)相比，公司業(yè)務(wù)體量較小，未來仍需積極擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步積累項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)并形成規(guī)模效應(yīng)。

　　近年來，同行業(yè)可比公司中，南網(wǎng)能源、晶科科技和芯能科技等公司的光伏電站裝機(jī)容量增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，其具體裝機(jī)容量情況如下：

　　注：同行業(yè)可比公司中，南網(wǎng)能源、晶科科技、芯能科技為分布式光伏電站裝機(jī)容量。

　　同行業(yè)可比公司中，南網(wǎng)能源、晶科科技和芯能科技等公司的光伏電站裝機(jī)容量年復(fù)合增長(zhǎng)率分別可達(dá)33.85%、31.24%和18.29%，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　近年來，同行業(yè)可比公司中，太陽能、南網(wǎng)能源、拓日新能、晶科科技、艾能聚和芯能科技等亦存在募集資金投向分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目，其具體投資金額和裝機(jī)容量如下：

　　同行業(yè)可比公司中，太陽能、南網(wǎng)能源、拓日新能、晶科科技、艾能聚和芯能科技等公司均存在募集資金投向分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目，公司本次新增募投項(xiàng)目三、四合計(jì)150.00MW的裝機(jī)容量符合同行業(yè)可比公司擴(kuò)產(chǎn)情況。

　　隨著平煤神馬集團(tuán)強(qiáng)化推進(jìn)3GW光伏電站項(xiàng)目建設(shè)帶來綠電需求量的擴(kuò)大，公司業(yè)務(wù)量也日益增大，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率維持在較高水平，報(bào)告期內(nèi)各期公司光伏發(fā)電裝機(jī)項(xiàng)目產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率均達(dá)到100%，本次新增150MW分布式光伏電站已與集團(tuán)簽署入網(wǎng)售電協(xié)議，且《國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于印發(fā)

　　根據(jù)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的《關(guān)于平頂山市旭信新能源科技有限公司衛(wèi)東區(qū)50MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》，“依據(jù)你公司申請(qǐng)入庫(kù)平頂山衛(wèi)東區(qū)50MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的申請(qǐng)，結(jié)合增量配電網(wǎng)實(shí)際情況經(jīng)評(píng)審形成意見如下：1、同意以35kV電壓等級(jí)接入集團(tuán)增量配電網(wǎng)35kV竹園站與110kV月臺(tái)站。2、同意此項(xiàng)目在集團(tuán)增量配電網(wǎng)內(nèi)消納”。

　　根據(jù)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的《關(guān)于寶豐縣旭新新能源科技有限公司寶豐縣李莊鄉(xiāng)100MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》，“依據(jù)你公司申請(qǐng)入庫(kù)寶豐縣李莊鄉(xiāng)100MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的申請(qǐng)，結(jié)合增量配電網(wǎng)實(shí)際情況，經(jīng)評(píng)審形成意見如下：1、同意以35kV電壓等級(jí)接入集團(tuán)增量配電網(wǎng) 110kV姬家站；2、同意此項(xiàng)目在集團(tuán)增量配電網(wǎng)內(nèi)消納”。

　　因此，本次新增150MW分布式光伏電站已與集團(tuán)簽署入網(wǎng)售電協(xié)議，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能消化將有較高保障。

　　綜上所述，本次分布式光伏電站項(xiàng)目裝機(jī)容量在中國(guó)平煤神馬集團(tuán)3GW綠電需求的背景下建設(shè)具備必要性，目標(biāo)市場(chǎng)用電需求充足；項(xiàng)目已取得接入中國(guó)平煤神馬集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能消化將有較高保障；同時(shí)，公司具備豐富的分布式光伏電站建設(shè)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，有利于項(xiàng)目的順利實(shí)施；同行業(yè)公司中，太陽能、南網(wǎng)能源、拓日新能、晶科科技、艾能聚和芯能科技均存在募集資金投向分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目，公司本次募投項(xiàng)目符合同行業(yè)可比公司擴(kuò)產(chǎn)情況。因此，公司本次募投項(xiàng)目新增 150MW裝機(jī)容量規(guī)劃具備合理性，新增產(chǎn)能消化具有可行性。

　　三、本次募投項(xiàng)目的具體投資構(gòu)成明細(xì)、各項(xiàng)投資支出的必要性，各明細(xì)項(xiàng)目所需資金的測(cè)算假設(shè)及主要計(jì)算過程，測(cè)算的合理性，是否包含董事會(huì)前投入的資金；與發(fā)行人前期可比項(xiàng)目及同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目單位產(chǎn)能投資是否一致，如否，請(qǐng)說明原因及合理性；

　　（一）本次募投項(xiàng)目的具體投資構(gòu)成明細(xì)、各項(xiàng)投資支出的必要性，各明細(xì)項(xiàng)目所需資金的測(cè)算假設(shè)及主要計(jì)算過程，測(cè)算的合理性

　　造。項(xiàng)目建筑工程費(fèi)合計(jì)為14,296.40萬元，建筑工程費(fèi)估算詳見下表：

　　項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)合計(jì)為 49,242.30萬元，主要為生產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備、輔助設(shè)備等，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算詳見下表：

　　50 烤箱帶線 注液機(jī)（含手套箱，干燥源、線 二封機(jī) 1 19.20 19.20

　　根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，生產(chǎn)及公輔設(shè)備安裝工程費(fèi)率取5.0%。項(xiàng)目安裝工程費(fèi)合計(jì)為2,462.12萬元。

　　1）建設(shè)單位管理費(fèi)包括建設(shè)單位開辦費(fèi)、建設(shè)單位經(jīng)費(fèi)等，取第一部分工程費(fèi)用的1.0%，建設(shè)單位管理費(fèi)計(jì)660.01萬元。

　　3）勘察設(shè)計(jì)費(fèi)是指建設(shè)單位為進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)而發(fā)生的勘察、設(shè)計(jì)費(fèi)用，取工程費(fèi)用的2.0%，勘察設(shè)計(jì)費(fèi)計(jì)1,320.02萬元。

　　9）辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)按1,500.00元/人計(jì)算，計(jì)43.50萬元。

　　基本預(yù)備費(fèi)取建設(shè)投資中建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)和工程建設(shè)其他費(fèi)用之和的2.0%，基本預(yù)備費(fèi)計(jì)1,391.90萬元。

　　漲價(jià)預(yù)備費(fèi)參照國(guó)家計(jì)委《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)基本建設(shè)大中型項(xiàng)目概算中“價(jià)差預(yù)備費(fèi)”管理有關(guān)問題的通知》（計(jì)投資[1999]1340號(hào)）精神，投資價(jià)格指數(shù)按零計(jì)算。

　　本項(xiàng)目擬租賃車間、廠房及輔助建筑，并進(jìn)行適應(yīng)性裝修改造。項(xiàng)目建筑工程費(fèi)合計(jì)為12,926.00萬元，建筑工程費(fèi)估算詳見下表：

　　序號(hào) 名稱 工程量（平方米） 建設(shè)單價(jià)（元） 裝修單價(jià)（元） 投資額（萬元）

　　項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)合計(jì)為 67,743.30萬元，主要為生產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備、公輔設(shè)備，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算詳見下表：

　　50 烤箱帶線 注液機(jī)（含手套箱，干燥源、線 二封機(jī) 1 20.00 20.00

　　根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，設(shè)備安裝工程費(fèi)率取5.0%，公輔設(shè)備安裝工程費(fèi)率取8.0%。項(xiàng)目安裝工程費(fèi)合計(jì)為3,698.96萬元。

　　4）辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)按1,500.00元/人計(jì)算，計(jì)75.00萬元。

　　基本預(yù)備費(fèi)取建設(shè)投資中建筑工程費(fèi)、設(shè)備及購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)和工程建設(shè)其他費(fèi)用之和的5.0%，基本預(yù)備費(fèi)計(jì)4,239.74萬元。

　　漲價(jià)預(yù)備費(fèi)參照國(guó)家計(jì)委《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)基本建設(shè)大中型項(xiàng)目概算中“價(jià)差預(yù)備費(fèi)”管理有關(guān)問題的通知》（計(jì)投資[1999]1340號(hào)）精神，投資價(jià)格指數(shù)按零計(jì)算。

　　本項(xiàng)目為光伏建設(shè)項(xiàng)目，光伏施工費(fèi)用8,275.00萬元。具體如下表所示：

　　項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)合計(jì)為 37,300.00萬元，主要為光伏組件、組件支架、箱式開關(guān)站等設(shè)備，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅稅率為13%，進(jìn)項(xiàng)稅額為4,291.15萬元。具體如下表所示：

　　本項(xiàng)目為光伏建設(shè)項(xiàng)目，光伏施工費(fèi)用4,125.00萬元。具體如下表所示：

　　項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)合計(jì)為 18,650.00萬元，主要為光伏組件、組件支架、箱式開關(guān)站等設(shè)備，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅稅率為13%，進(jìn)項(xiàng)稅額為2,145.58萬元。具體如下表所示：

　　綜上，本次發(fā)行募投項(xiàng)目投資數(shù)額測(cè)算遵守了國(guó)家相關(guān)政策，符合行業(yè)及公司實(shí)際情況，各項(xiàng)募集資金投資支出均為項(xiàng)目所需，具有必要性，投資數(shù)額測(cè)算合理。

　　本次發(fā)行股票募集資金總額不超過 250,000.00 萬元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于以下項(xiàng)目：

　　項(xiàng)目名稱 項(xiàng)目投資總額 募集資金投資額 自有資金投資金額 董事會(huì)前使用自有資金投資

　　截至本次向特定對(duì)象發(fā)行股票董事會(huì)召開之日前，項(xiàng)目一已使用公司自有資金投入5,400.64萬元，主要用于支付部分工程費(fèi)用及設(shè)備預(yù)付款，項(xiàng)目二已使用公司自有資金投入328.07萬元，主要用于支付前期勘查設(shè)計(jì)、安全評(píng)價(jià)費(fèi)用。上述投資均屬于發(fā)行人自有資金投入部分，本次募集資金使用規(guī)劃不包含董事會(huì)前投入。

　　發(fā)行人原有負(fù)極材料產(chǎn)線位于子公司易成瀚博與中平瀚博，兩者均于 2014年左右完成產(chǎn)線噸。考慮到其建設(shè)時(shí)間過早，設(shè)備選取、工藝設(shè)計(jì)較為落后，單位產(chǎn)能投資與本次擬新建項(xiàng)目不具備可比性。

　　本次募投項(xiàng)目與報(bào)告期內(nèi)同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目的單位產(chǎn)能投資對(duì)比情況如下所示：

　　公司 項(xiàng)目 產(chǎn)能（噸） 項(xiàng)目投資總額 固定資產(chǎn)投資總額 單位產(chǎn)能投資 單位產(chǎn)能固定資產(chǎn)投資

　　杉杉股份 云南杉杉新材料有限公司年產(chǎn)30萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目（第一期） 200,000 792,711 608,824 3.96 3.04

　　貝特瑞 云南貝特瑞新能源材料有限公司年產(chǎn)20萬噸鋰電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目（第一期） 50,000 275,000 207,682 5.50 4.15

　　由上表可知，公司項(xiàng)目一單位產(chǎn)能投資、單位產(chǎn)能固定資產(chǎn)投資、單位產(chǎn)能土建投資、單位產(chǎn)能設(shè)備投資與同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目相比投資強(qiáng)度較低，主要系本項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于青海省海東市樂都區(qū)雨潤(rùn)鎮(zhèn)漢莊村，土建成本相對(duì)較低。項(xiàng)目二與同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目相比投資強(qiáng)度基本一致。

　　綜上，公司本次負(fù)極材料募投項(xiàng)目土建成本受施工環(huán)境、用地區(qū)域、建材成本等綜合因素影響為較低水平。項(xiàng)目主要生產(chǎn)設(shè)備均為定制化工藝設(shè)備，材質(zhì)選用、尺寸和規(guī)格型號(hào)均根據(jù)公司人造石墨產(chǎn)品類型、生產(chǎn)地環(huán)保政策、電費(fèi)價(jià)格等情況進(jìn)行綜合評(píng)估之后定制而成，且與可比項(xiàng)目基本保持一致。因此，公司本次負(fù)極材料項(xiàng)目單位產(chǎn)能投資具備合理性。

　　公司報(bào)告期內(nèi)投入運(yùn)營(yíng)的分布式光伏電站投資強(qiáng)度和本次募集資金投資項(xiàng)目投資強(qiáng)度對(duì)比如下：

　　本次募投項(xiàng)目投資強(qiáng)度分別為4.79、4.78元/瓦，與公司53.05MWp分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目投資強(qiáng)度均值4.21元/瓦相比較高，主要53.05MWp分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目為利用中國(guó)平煤神馬集團(tuán)下屬企業(yè)廠房屋頂、化工園區(qū)、閑置廠區(qū)等優(yōu)質(zhì)空間資源，其附著設(shè)施施工成本低且不涉及場(chǎng)平環(huán)節(jié)，本次募投項(xiàng)目擬結(jié)合未利用地進(jìn)行建設(shè)，附著設(shè)施施工及場(chǎng)平環(huán)節(jié)費(fèi)用相應(yīng)增加，導(dǎo)致設(shè)備單位投資強(qiáng)度增加0.2元/瓦，且單位光伏施工費(fèi)用增加0.4元/瓦。

　　綜上，本次募投項(xiàng)目與發(fā)行人前期可比項(xiàng)目相比具備可比性，單位投資強(qiáng)度較高主要系項(xiàng)目設(shè)備選用、光伏施工條件等存在客觀差異，本次募投項(xiàng)目投資強(qiáng)度整體處于合理水平。

　　本次募投項(xiàng)目與近年來同行業(yè)上市公司可比項(xiàng)目的單位投資強(qiáng)度對(duì)比情況如下所示：

　　由上表可見，同行業(yè)可比公司募投項(xiàng)目投資強(qiáng)度在 4.33-4.97 元/瓦之間，上述各同行業(yè)可比上市公司同類募投項(xiàng)目投資強(qiáng)度各有差異，主要原因系測(cè)算投資時(shí)間不同設(shè)備價(jià)格變動(dòng)等因素影響，公司本次募集資金投資項(xiàng)目投資成本為 4.79、4.78元/瓦，單位投資測(cè)算成本處于同行業(yè)合理區(qū)間內(nèi)，具備合理性。

　　四、與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行縱向?qū)Ρ龋c同行業(yè)可比公司的情況進(jìn)行橫向比較，說明在同行業(yè)毛利率下降的趨勢(shì)下，預(yù)測(cè)項(xiàng)目一、二毛利率高于最近一年毛利率的原因及合理性，本次募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)是否合理、謹(jǐn)慎；

　　2020年，公司負(fù)極材料及石墨化加工的毛利率較低，主要系公司2020年負(fù)極材料的產(chǎn)能利用率較低，固定成本分?jǐn)傒^高所致。

　　2021年，公司負(fù)極材料及石墨化加工的毛利率較同行業(yè)可比公司相對(duì)較低，主要系公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展階段，正在逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平與同行業(yè)可比公司相比仍存在一定差距，因此毛利率相對(duì)較低。

　　2022年，公司負(fù)極材料及石墨化加工的毛利率上升主要系公司2022年新增石墨化產(chǎn)能，提升自身負(fù)極材料一體化生產(chǎn)能力，降低外協(xié)加工成本。同時(shí)石墨化產(chǎn)能形成新增營(yíng)收，石墨化業(yè)務(wù)毛利率較高，導(dǎo)致公司2022年負(fù)極材料及石墨化加工毛利率有所提升。同時(shí)，青海天藍(lán)石墨化產(chǎn)線月份開始投產(chǎn)，當(dāng)年毛利率并未完全體現(xiàn)。

　　2023年以來，負(fù)極材料市場(chǎng)需求相比2022年度繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但受下游新能源行業(yè)波動(dòng)影響，下游客戶需求提振速度較慢，短期庫(kù)存壓力較大，銷售價(jià)格承壓，整體的行業(yè)利潤(rùn)空間相比2022年度有所下降。

　　2023年1-9月，公司也受到上述行業(yè)共同不利因素的影響，同時(shí)因青海天藍(lán)生產(chǎn)線技術(shù)改造和設(shè)備更新，當(dāng)期產(chǎn)能利用率較低，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟某杀据^高，導(dǎo)致毛利率有所下滑，目前公司生產(chǎn)線技術(shù)改造已完成，產(chǎn)能利用率正在逐步恢復(fù)。

　　綜上，發(fā)行人 2022年度整體負(fù)極材料及石墨化加工毛利率為27.11%，本次募投項(xiàng)目一、二毛利率均低于發(fā)行人最近一年毛利率。2023年度受新能源行業(yè)整體波動(dòng)影響，毛利率有所下滑。但中長(zhǎng)期而言，負(fù)極材料及下業(yè)具備較大增長(zhǎng)空間，隨著供求關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整后，毛利率預(yù)期將回歸合理水平，本項(xiàng)目效益測(cè)算具備合理性。

　　項(xiàng)目一、二毛利率與同行業(yè)可比上市公司杉杉股份、貝特瑞、翔豐華、璞泰來、尚太科技負(fù)極材料財(cái)務(wù)指標(biāo)情況對(duì)比如下：

　　易成新能 項(xiàng)目一：鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期） 26.11%

　　注：同行業(yè)可比公司三季度報(bào)告中未披露具體產(chǎn)品毛利率，因此表格中統(tǒng)一列示的為2023年1-6月數(shù)據(jù)。

　　由上表可知，本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)毛利率水平26.11%和26.97%低于同行業(yè)可比公司最近三年一期的平均毛利率28.33%，與2022年度可比公司平均毛利率26.41%基本持平。2022年度，可比公司平均毛利率下滑原因主要系石墨化產(chǎn)能擴(kuò)張落后于負(fù)極材料產(chǎn)能擴(kuò)張，導(dǎo)致石墨化產(chǎn)能緊缺，以上公司除尚太科技實(shí)現(xiàn)石墨化自給外，均存在部分石墨化工序需通過外部代工的情形，從而影響整體毛利率水平下滑。根據(jù)杉杉股份、貝特瑞、翔豐華、璞泰來公告文件，關(guān)于石墨化加工對(duì)2022年負(fù)極材料業(yè)務(wù)的影響分析如下：

　　公司名稱 2022年度負(fù)極材料毛利率 2022年度報(bào)告關(guān)于石墨化加工費(fèi)分析 石墨化自給率情況 相關(guān)公告文件

　　杉杉股份 22.13% 負(fù)極材料制造費(fèi)用占總成本比例為50.74%，金額同比增加105.21%，原因系“產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大，石墨化委外加工費(fèi)上漲”。 公司競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)方面，“報(bào)告期內(nèi)，公司負(fù)極材料石墨化自給率還有較大提升空間。” 《2022年年度報(bào)告》

　　貝特瑞 20.51% “2022年，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)毛利率為20.51%，較2021年31.35%有下降，主要原因是2022年石墨化加工、焦類原料大幅上漲，導(dǎo)致公司負(fù)極產(chǎn)品成本上升，成本上升幅度高于售價(jià)上升幅度。” “目前公司石墨化自給率不高，隨著公司含石墨化的在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)， 石墨化自給率會(huì)逐步上升，長(zhǎng)期目標(biāo)是超過 50%。” 《2022年年度報(bào)告》《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》（2023-06-08）

　　翔豐華 19.87% 石墨負(fù)極材料加工費(fèi)占營(yíng)業(yè)成本比重為29.45%，金額同比增加122.66%，原因系“原材料及石墨化委外加工供需緊張，原料及加 工費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的上漲”。 “目前，公司現(xiàn)有石墨化工序產(chǎn)能相對(duì)不足，短期內(nèi)仍需要通過外協(xié)加工的方式進(jìn)行必要補(bǔ)充。” 《2022年年度報(bào)告》《深圳市翔豐華科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說 明書》（2023-07-17）

　　璞泰來 25.89% 負(fù)極材料加工費(fèi)成本占總成本比例為50.47%，金額同比增加90.33%，原因系：“報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷量增加以及石墨化等委外加工費(fèi)大幅上漲所致”。 “報(bào)告期內(nèi)，公司已具備較為完善的負(fù)極材料全工序生產(chǎn)制造能力，石墨化、碳化自給率行業(yè)領(lǐng)先。截止本報(bào)告期末，公司已經(jīng)形成年產(chǎn)15 萬噸以上的負(fù)極材料有效產(chǎn)能，其中包括 11萬噸石墨化加工及 10萬噸碳化加工配套產(chǎn)能。” 《2022年年度報(bào)告》

　　根據(jù)上表可知，杉杉股份、貝特瑞、翔豐華三家公司因石墨化自給率相對(duì)較低，石墨化產(chǎn)能緊張導(dǎo)致2022年度石墨化加工費(fèi)上漲對(duì)其毛利率影響明顯，而璞泰來石墨化自給率相對(duì)較高，委外代工比例較低，其2022年毛利率明顯高于上述三家公司。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)負(fù)極材料廠家，能否實(shí)現(xiàn)石墨化高自給率，進(jìn)行降本增效，是影響其核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素。

　　根據(jù)尚太科技《2022年年度報(bào)告》，“公司的成本優(yōu)勢(shì)主要基于一體化生產(chǎn)模式。報(bào)告期內(nèi)，相較于同行業(yè)主要企業(yè)，公司負(fù)極材料生產(chǎn)全部工序均自主進(jìn)行，特別是石墨化工序，自供率位居行業(yè)前列，極少采購(gòu)委托加工服務(wù)，從而減少因委托加工導(dǎo)致的毛利流出”。由于尚太科技石墨化基本實(shí)現(xiàn)石墨化全部自給，在2022年度石墨化產(chǎn)能緊缺的市場(chǎng)環(huán)境下成本優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲。

　　因此，公司項(xiàng)目毛利率與同行業(yè)可比上市公司最近一年平均毛利率基本持平，本次募投項(xiàng)目石墨化產(chǎn)能自給率為 100%，與尚太科技業(yè)務(wù)模式最為接近，相較于尚太科技2022年度鋰離子電池負(fù)極材料毛利率為43.66%。項(xiàng)目效益測(cè)算具備謹(jǐn)慎性。

　　綜上，本次鋰電池負(fù)極材料募投項(xiàng)目毛利率分別為26.11%和26.97%，縱向均低于發(fā)行人最近一年毛利率，橫向?qū)Ρ软?xiàng)目毛利率與同行業(yè)可比上市公司最近一年平均毛利率基本持平，部分可比公司最近一年毛利率有所下降，主要系其自身石墨化自給率較低，委外石墨化加工費(fèi)用大幅上漲導(dǎo)致成本增加；本次募投項(xiàng)目石墨化產(chǎn)能自給率為100%，與尚太科技業(yè)務(wù)模式最為接近，相較于尚太科技2022年度鋰離子電池負(fù)極材料毛利率為43.66%，項(xiàng)目整體效益測(cè)算具備合理性和謹(jǐn)慎性。

　　五、結(jié)合項(xiàng)目三、四向控股股東售電定價(jià)依據(jù)，說明預(yù)計(jì)未來電價(jià)保持不變的合理性，并就電價(jià)變動(dòng)對(duì)前述項(xiàng)目效益測(cè)算結(jié)果的影響做敏感性分析；結(jié)合歷史運(yùn)維成本、同行業(yè)可比公司情況，說明效益測(cè)算中毛利率、運(yùn)維費(fèi)用確認(rèn)的依據(jù)及合理性，本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算是否謹(jǐn)慎、合理；

　　（一）結(jié)合項(xiàng)目三、四向控股股東售電定價(jià)依據(jù)，說明預(yù)計(jì)未來電價(jià)保持不變的合理性，并就電價(jià)變動(dòng)對(duì)前述項(xiàng)目效益測(cè)算結(jié)果的影響做敏感性分析

　　1、結(jié)合項(xiàng)目三、四向控股股東售電定價(jià)依據(jù)，說明預(yù)計(jì)未來電價(jià)保持不變的合理性

　　本次分布式光伏電站募投項(xiàng)目實(shí)施主體已分別取得《關(guān)于寶豐縣旭新新能源科技有限公司寶豐縣李莊鄉(xiāng)100MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》和《關(guān)于平頂山市旭信新能源科技有限公司衛(wèi)東區(qū)50MW光伏項(xiàng)目接入中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)增量配電網(wǎng)的意見》，同意寶豐縣李莊鄉(xiāng)100MW光伏項(xiàng)目以35kV電壓等級(jí)接入集團(tuán)增量配電網(wǎng)110kV姬家站；衛(wèi)東區(qū)50MW光伏項(xiàng)目以35kV 電壓等級(jí)接入集團(tuán)增量配電網(wǎng)35kV 竹園站與110kV月臺(tái)站，且同意上述兩項(xiàng)目在集團(tuán)增量配電網(wǎng)內(nèi)消納。

　　2022年8月，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)印發(fā)《中國(guó)平煤神馬集團(tuán)關(guān)于確定內(nèi)部新能源發(fā)電價(jià)格的通知》（中平〔2022〕255號(hào)），針對(duì)新能源發(fā)電內(nèi)部結(jié)算價(jià)格，建立“指導(dǎo)價(jià)+對(duì)標(biāo)+談判”電價(jià)機(jī)制。即：

　　采購(gòu)指導(dǎo)價(jià)=河南天通電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天通電力”）月度采購(gòu)網(wǎng)電平均價(jià)-（月度采購(gòu)網(wǎng)電平均價(jià)-新能源發(fā)電上網(wǎng)價(jià)-政府性基金及附加）×0.5；對(duì)標(biāo)是指以政府規(guī)定新能源上網(wǎng)電價(jià)為基礎(chǔ)；談判是指根據(jù)光伏、風(fēng)電、瓦斯發(fā)電等企業(yè)實(shí)際情況，差異化確定內(nèi)部市場(chǎng)電價(jià)。

　　以2022年12月為例，天通電力月度采購(gòu)網(wǎng)電均價(jià)為0.69元/度。由于公司分布式光伏發(fā)電站不具備儲(chǔ)能設(shè)施，發(fā)電需要即發(fā)即售，因此售電期間無法覆蓋電價(jià)波峰期，同時(shí)光伏發(fā)電受天氣影響具有一定不穩(wěn)定性。因此，公司光伏發(fā)電價(jià)格低于天通電力采購(gòu)網(wǎng)電均價(jià)具備合理性。

　　根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策的通知》（發(fā)改價(jià)格規(guī)〔2017〕2196號(hào)），2018年1月1日以后投運(yùn)的、采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，全電量度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低0.05元，即補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.37元（含稅）。則由此計(jì)算，以2022年12月為例，當(dāng)月采購(gòu)指導(dǎo)價(jià)=0.69-（0.69-0.37-0）*0.5=0.53元/度。公司與天通電力協(xié)商后，最終確定其采購(gòu)公司所發(fā)光伏電量的價(jià)格為0.60元/度。

　　公司前次募投項(xiàng)目變更后的“53.05MWp分布式電站建設(shè)項(xiàng)目”向集團(tuán)售電，主要系向集團(tuán)增量配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)單位天通電力行銷售，2023年一季度，發(fā)行人前次募投項(xiàng)目變更后的“53.05MWp分布式電站建設(shè)項(xiàng)目”已建設(shè)完畢投產(chǎn)的部分累計(jì)發(fā)電量為338萬度，其中已向集團(tuán)銷售338萬度，消納率為100%，實(shí)現(xiàn)銷售收入202.27萬元，每度價(jià)格為0.60元/度。本次募投售電定價(jià)與前次募投項(xiàng)目具備一致性。

　　綜上，同時(shí)，根據(jù)《中國(guó)平煤神馬集團(tuán)關(guān)于確定內(nèi)部新能源發(fā)電價(jià)格的通知》，未來實(shí)際執(zhí)行售電價(jià)格將根據(jù)光伏發(fā)電實(shí)際情況，通過“指導(dǎo)價(jià)+對(duì)標(biāo)+談判”電價(jià)機(jī)制差異化確定內(nèi)部市場(chǎng)電價(jià)。結(jié)合發(fā)行人前期已有光伏發(fā)電業(yè)務(wù)售價(jià)為0.60元/度情況，以及本次募投項(xiàng)目已分別取得中國(guó)平煤神馬集團(tuán)出具的同意接入增量配電網(wǎng)的意見，本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算預(yù)計(jì)未來電價(jià)為0.60元/度具備合理性。

　　由上表可知，若售電價(jià)格上升 15%，則項(xiàng)目三、四不含稅營(yíng)業(yè)收入分別為6,312.64萬元和3,153.53萬元，凈利潤(rùn)分別為2,855.27萬元和1,425.37 萬元，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（稅后）上升至9.94%和9.93%。若售電價(jià)格下降15%，則項(xiàng)目三、四不含稅營(yíng)業(yè)收入分別為4,665.87萬元和2,330.87萬元，凈利潤(rùn)分別為 1,542.66 萬元和 769.65萬元，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（稅后）下降至5.64%和5.63%。分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)平均毛利水平較高，在售電價(jià)格下降15%的情況下，項(xiàng)目仍可實(shí)現(xiàn)一定盈利，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率仍處于可接受水平。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目三、四售電價(jià)格分別下降49.87%和49.82%，即售電價(jià)格為0.30元/度，則項(xiàng)目將處于盈虧平衡點(diǎn)，整體盈利空間較大。

　　（二）結(jié)合歷史運(yùn)維成本、同行業(yè)可比公司情況，說明效益測(cè)算中毛利率、運(yùn)維費(fèi)用確認(rèn)的依據(jù)及合理性

　　本次募投項(xiàng)目三、四建設(shè)項(xiàng)目完成后，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年度毛利率分別為54.49%、54.45%，預(yù)計(jì)新增運(yùn)維費(fèi)用分別為年均670.00萬元、335.00萬元，對(duì)應(yīng)并網(wǎng)裝機(jī)容量的單位運(yùn)維成本分別6.70萬元/MW/年、6.70萬元/MW/年，系參考市場(chǎng)運(yùn)維單位服務(wù)合同報(bào)價(jià)、公司現(xiàn)有分布式光伏電站運(yùn)維成本確定。

　　由上表可知，募投項(xiàng)目三、四毛利率與發(fā)行人已有光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率基本保持一致。報(bào)告期內(nèi)單位運(yùn)維成本逐年降低主要系公司新增裝機(jī)項(xiàng)目多數(shù)為近距離、低電壓項(xiàng)目，運(yùn)維難度相較于原有遠(yuǎn)距離、高電壓項(xiàng)目較低，從而使得整體單位運(yùn)維成本下降。本次項(xiàng)目三、四均屬于近距離、低電壓項(xiàng)目，單位運(yùn)維成本與2023年1-9月單位運(yùn)營(yíng)成本基本一致，符合現(xiàn)有光伏電站運(yùn)維成本情況。

　　分布式光伏電站業(yè)務(wù)的成本主要由電站折舊組成，電站運(yùn)維成本占比較低。截至本回復(fù)出具日，同行業(yè)可比上市公司未單獨(dú)披露分布式光伏電站運(yùn)維成本數(shù)據(jù)，因此無法進(jìn)行比較。

　　由上表可知，本次募投項(xiàng)目三、四與同行業(yè)上市公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率基本一致，略低于可比公司平均毛利率主要系出于謹(jǐn)慎測(cè)算考慮，項(xiàng)目光伏設(shè)施及設(shè)備折舊按照20年計(jì)提。

　　綜上，募投項(xiàng)目三、四毛利率、運(yùn)維費(fèi)用符合公司前期歷史經(jīng)營(yíng)情況，毛利率與同行業(yè)可比公司具備可比性，整體項(xiàng)目毛利率、運(yùn)維費(fèi)用測(cè)算具備合理性。

　　六、結(jié)合本次募投項(xiàng)目固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資進(jìn)度安排、預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)固時(shí)間、公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)折舊攤銷計(jì)提情況、計(jì)提政策等，量化分析本次募投項(xiàng)目新增的折舊和攤銷對(duì)發(fā)行人未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響；

　　根據(jù)項(xiàng)目投資進(jìn)度、預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)固時(shí)點(diǎn)，本次募投項(xiàng)目新增折舊及攤銷測(cè)算情況如下表所示：

　　序號(hào) 項(xiàng)目名稱 資產(chǎn)類型 預(yù)計(jì)投入金額（萬元） 預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)固時(shí)間點(diǎn) 折舊及攤銷年限（年） 折舊攤銷（萬元）

　　注：光伏組件是決定光伏電站發(fā)電效率、使用壽命的核心設(shè)備，折舊年限根據(jù)對(duì)應(yīng)光伏組件的功率質(zhì)保期確定。公司持有的運(yùn)營(yíng)光伏電站采用組件主要來自于晶科能源、隆基綠能、通威股份等市場(chǎng)主流廠商，功率質(zhì)保期一般為30年。同行業(yè)可比公司中，太陽能、南網(wǎng)能源、晶科科技、隆基綠能、華電新能等的光伏電站資產(chǎn)折舊攤銷年限均為25年。基于謹(jǐn)慎考慮，公司結(jié)合光伏電站的運(yùn)行周期，參考同行業(yè)可比公司通行資產(chǎn)折舊政策，將光伏建筑物和設(shè)備折舊攤銷年限確定為20年。

　　發(fā)行人固定資產(chǎn)包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、辦公設(shè)備和運(yùn)輸設(shè)備。截至2023年9月30日，公司固定資產(chǎn)賬面原值727,902.11萬元，賬面凈值483,455.25萬元。公司固定資產(chǎn)明細(xì)情況如下所示：

　　發(fā)行人固定資產(chǎn)折舊按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定采用年限平均法計(jì)算，按固定資產(chǎn)的類別、估計(jì)的經(jīng)濟(jì)使用年限和預(yù)計(jì)的凈殘值率分別確定折舊年限和年折舊率如下：

　　結(jié)合上表可知，本次募投項(xiàng)目房屋、建筑、機(jī)器設(shè)備折舊及攤銷年限與公司折舊攤銷計(jì)提政策保持一致。

　　序號(hào) 項(xiàng)目名稱 達(dá)產(chǎn)年度 達(dá)產(chǎn)后年均折舊攤銷 達(dá)產(chǎn)后年均折舊攤銷前凈利潤(rùn) 占比

　　由上表可見，公司本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將新增一定金額的固定資產(chǎn)，相應(yīng)導(dǎo)致各年新增折舊費(fèi)，但負(fù)極材料項(xiàng)目新增折舊攤銷金額占項(xiàng)目折舊攤銷前凈利潤(rùn)比例分別為 16.32%、20.03%，占比較低，項(xiàng)目收益可較好地覆蓋新增折舊攤銷，項(xiàng)目盈利空間較大；分布式光伏電站項(xiàng)目新增折舊攤銷金額占項(xiàng)目折舊攤銷前凈利潤(rùn)比例分別為42.79%和42.82%，符合光伏電站項(xiàng)目成本以光伏設(shè)備折舊為主的行業(yè)慣例，且光伏項(xiàng)目發(fā)電量具備全額消納的能力，項(xiàng)目整體盈利空間較為充足。

　　綜上所述，本次募投項(xiàng)目新增折舊費(fèi)用占折舊攤銷前凈利潤(rùn)比例相對(duì)較低，項(xiàng)目盈利空間較為充足，隨著公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不構(gòu)成重大影響。

　　七、結(jié)合項(xiàng)目一實(shí)施主體的其他股東背景、在子公司相關(guān)作用，說明其不同比例出資的原因，是否侵害上市公司利益，發(fā)行人為保障上市公司利益擬采取的措施；

　　青海天藍(lán)前身為海東市貴強(qiáng)新材料有限公司，公司成立于2008年，劉建偉于2011年投資入股青海天藍(lán)。由于青海地區(qū)具備電價(jià)優(yōu)勢(shì)，平頂山易成新材料有限公司（中國(guó)平煤神馬下屬公司，系公司關(guān)聯(lián)法人）為降低其碳化硅業(yè)務(wù)成本，經(jīng)考察協(xié)商，通過逐步收購(gòu)、增資方式持有青海天藍(lán)67.09%股權(quán)，成為海東市貴強(qiáng)新材料有限公司控股股東。海東市貴強(qiáng)新材料有限公司原主營(yíng)業(yè)務(wù)為碳化硅生產(chǎn)及銷售。劉建偉作為青海天藍(lán)的股東持有32.91%股權(quán)。

　　2021年9月，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)計(jì)劃在具備電價(jià)成本優(yōu)勢(shì)的青海地區(qū)建廠，經(jīng)綜合選址考慮，公司決定收購(gòu)平頂山易成新材料有限公司持有的海東市貴強(qiáng)新材料有限公司67.09%股權(quán)。本次收購(gòu)前后的股本結(jié)構(gòu)情況如下：

　　股東名稱 出資金額（萬元） 持股比例（%） 股東名稱 出資金額（萬元） 持股比例（%）

　　本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅境蔀榍嗪Ｌ焖{(lán)控股股東。劉建偉自2003年以來長(zhǎng)期在青海地區(qū)工作，擁有豐富的企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。劉建偉現(xiàn)為青海天藍(lán)的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)青海天藍(lán)經(jīng)營(yíng)管理工作，并參與了鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（一期）從項(xiàng)目審批、開工建設(shè)、投產(chǎn)銷售的全周期建廠工作，發(fā)揮了積極作用，未來亦會(huì)對(duì)二期項(xiàng)目的建設(shè)、實(shí)施及運(yùn)營(yíng)提供充足支持。

　　根據(jù)劉建偉出具的《確認(rèn)函》，“本人系青海天藍(lán)新能源材料有限公司的股東，持有青海天藍(lán)新能源材料有限公司的32.91%的股權(quán)，經(jīng)本人慎重考慮，本人同意貴公司再融資所募集資金投入青海天藍(lán)新能源材料有限公司的鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期）中，出于本人自有資金及投資計(jì)劃的考慮，本人不會(huì)同比例增資或提供借款”。

　　經(jīng)項(xiàng)目組訪談及網(wǎng)絡(luò)核查，除青海天藍(lán)外，劉建偉無其他成規(guī)模經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其自身不具備同比例增資或提供借款的能力。

　　募集資金到賬后，發(fā)行人將根據(jù)募投項(xiàng)目實(shí)施周期和項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，分批次以借款形式將募集資金按不低于全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心最近一次公布的同期限或相近期限、同種類貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的利率投入到青海天藍(lán)，利率定價(jià)合理。屆時(shí)，青海天藍(lán)的少數(shù)股東按持股比例提供相應(yīng)的擔(dān)保或支付擔(dān)保費(fèi)。

　　劉建偉已向發(fā)行人出具《同意由發(fā)行人單獨(dú)提供借款的說明》，“本人同意貴公司通過借款的方式向青海天藍(lán)新能源材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱‘青海天藍(lán)’）投入資金實(shí)施募投項(xiàng)目。出于本人自有資金及投資計(jì)劃的考慮，本人同意由貴公司單獨(dú)向青海天藍(lán)提供借款，并同意貴公司按照不低于全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心于該次借款前最近一次公布的同期限或相近期限、同種類貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）收取相應(yīng)利息，由青海天藍(lán)按照上述原則向貴公司支付該利息。本人同意根據(jù)貴公司的要求并結(jié)合自身自有資金及投資計(jì)劃的考慮，為上述借款按持股比例提供相應(yīng)擔(dān)保或支付擔(dān)保費(fèi)”。

　　因此，其他少數(shù)股東未同比例提供借款，不會(huì)導(dǎo)致青海天藍(lán)以無償或明顯偏低成本占用上市公司資金的情形。

　　發(fā)行人系青海天藍(lán)的控股股東，能夠?qū)η嗪Ｌ焖{(lán)實(shí)施有效控制，發(fā)行人高級(jí)管理人員楊光杰擔(dān)任青海天藍(lán)法定代表人，同時(shí)發(fā)行人向其推薦了財(cái)務(wù)總監(jiān)等主要管理人員，全面負(fù)責(zé)青海天藍(lán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理及財(cái)務(wù)管理，能夠按照募投項(xiàng)目需要使用募集資金，有效控制募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)程以及還款安排，確保不損害上市公司利益。

　　本次募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，正常年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為126,000.00萬元，年凈利潤(rùn)為19,654.91萬元，可有效提升公司整體效益，有利于上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　綜上所述，其他股東劉建偉具備豐富的青海地區(qū)及負(fù)極材料行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，可對(duì)項(xiàng)目順利落地實(shí)施提供幫助；其他股東出于自有資金及投資計(jì)劃的考慮，不會(huì)同比例增資或提供借款，但會(huì)在發(fā)行人向青海天藍(lán)提供借款建設(shè)募投項(xiàng)目同時(shí)，按持股比例提供相應(yīng)擔(dān)保或支付擔(dān)保費(fèi)；發(fā)行人通過委托貸款實(shí)施募投項(xiàng)目，有利于提升發(fā)行人的整體效益，其他股東未同比例提供借款不存在損害上市公司利益的情形。

　　八、取得募投項(xiàng)目用地的具體安排、進(jìn)度，是否符合土地政策、城市規(guī)劃，是否存在募投項(xiàng)目用地落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，如無法取得募投項(xiàng)目用地?cái)M采取的替代措施以及對(duì)募投項(xiàng)目實(shí)施的影響等。

　　項(xiàng)目一：鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期） 除利用廠區(qū)現(xiàn)有土地，擬新取得179.445畝用地。2023年7月，用地指標(biāo)經(jīng)海東市人民政府審查通過。截至本回復(fù)出具日，正在履行青海省自然資源廳審查程序，用地指標(biāo)審查通過后，將履行后續(xù)土地“招拍掛”工作。

　　項(xiàng)目二：年產(chǎn)3萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目 項(xiàng)目為政府代建廠房，由淅川縣人民政府提供滿足項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)需要的用地及廠房、配套等基礎(chǔ)設(shè)施。截至本回復(fù)出具日，廠房正在處于建設(shè)狀態(tài)，預(yù)計(jì)于交付后簽訂租賃協(xié)議。

　　本次募投項(xiàng)目均不屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019 年本）》限制類、淘汰類項(xiàng)目，并均已取得《企業(yè)投資項(xiàng)目備案》；發(fā)行人本次募投項(xiàng)目對(duì)于土地使用無特殊性要求，且發(fā)行人已取得的上述募投項(xiàng)目用地性質(zhì)均為工業(yè)用地和未利用地，不屬于《限制用地項(xiàng)目目錄（2012年本）》《禁止項(xiàng)目用地目錄（2012 年本）》等負(fù)面清單。

　　為解決用地瓶頸問題，國(guó)家多部委相繼出臺(tái)政策支持在沙漠、戈壁、荒漠等未利用地推進(jìn)光伏發(fā)電基地建設(shè)。自然資源部辦公廳、國(guó)家林業(yè)和草原局辦公室、國(guó)家能源局綜合司發(fā)布的《關(guān)于支持光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)范用地管理有關(guān)工作的通知》（自然資辦發(fā)〔2023〕12號(hào)）提出，鼓勵(lì)利用未利用地和存量建設(shè)用地發(fā)展光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《關(guān)于支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)展促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新用地的意見》（國(guó)土資規(guī)〔2015〕5號(hào)），光伏、風(fēng)力發(fā)電等項(xiàng)目使用戈壁、荒漠、荒草地等未利用土地的，對(duì)不占?jí)和恋亍⒉桓淖兊乇硇螒B(tài)的用地部分，可按原地類認(rèn)定，不改變土地用途，在年度土地變更調(diào)查時(shí)作出標(biāo)注，用地允許以租賃等方式取得，雙方簽訂好補(bǔ)償協(xié)議。發(fā)行人下屬公司租賃上述未利用地主要用于光伏方陣的布設(shè)，未占?jí)和恋厍椅锤淖兊乇硇螒B(tài)，雙方已依法簽訂土地租賃協(xié)議，本次募投項(xiàng)目三、四使用未利用地建設(shè)光伏電站項(xiàng)目建設(shè)符合相關(guān)土地政策要求。

　　（三）是否存在募投項(xiàng)目用地落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，如無法取得募投項(xiàng)目用地?cái)M采取的替代措施以及對(duì)募投項(xiàng)目實(shí)施的影響

　　本項(xiàng)目實(shí)施主體為易成新能子公司青海天藍(lán)新能源材料有限公司，選址位于青海省海東市樂都區(qū)雨潤(rùn)鎮(zhèn)漢莊村，規(guī)劃用地約 295.56 畝， 其中擬新出讓取得179.445畝。2023年 7月，海東市人民政府出具《關(guān)于審查〈樂都區(qū)蘆花鄉(xiāng)城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤項(xiàng)目（2021-2023年）建新預(yù)留區(qū)建新方案（第五批）〉的函》，用地指標(biāo)經(jīng)海東市人民政府審查通過。截至本回復(fù)出具日，該部分?jǐn)M新取得土地正在履行青海省自然資源廳審查程序，用地指標(biāo)審查通過后，公司將根據(jù)土地主管部門的要求，推進(jìn)辦理項(xiàng)目土地使用權(quán)證相關(guān)工作。

　　根據(jù)青海省海東市樂都區(qū)自然資源和林業(yè)草原局出具的《關(guān)于青海天藍(lán)新能源新材料有限公司項(xiàng)目建設(shè)用地等情況說明》，本次募投項(xiàng)目用地選址已經(jīng)確定，項(xiàng)目建設(shè)用地已納入《海東市國(guó)土空間總體規(guī)劃（2021-2035）》，規(guī)劃用途為工業(yè)用地。截至本回復(fù)出具日，公司正與募投項(xiàng)目所在地的土地主管部門密切溝通辦理用地審批程序，辦理進(jìn)度滿足募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展要求，該部分項(xiàng)目用地取得不存在重大不確定。